温氏股份300498）11月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年11月10日接受38家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

  （一）整体概况年初以来，公司强抓重大疫病防控和基础生产管理工作。尽管猪业受区域性、阶段性疫病侵扰，但得益于较为扎实的基础管理，损失率同比减少，关键生产指标持续向好，养殖成本持续下降，大生产总体保持稳定，畜禽出栏量基本符合年初制定的年度出栏计划节奏。公司坚定各项业务发展思路，先打造好各业务竞争力，再逐步增量。 10月份，公司共销售肉猪（含毛猪和鲜品）约240万头；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）1.11亿只，其中鲜品约1240万只，熟食110万只；肉鸭（含毛鸭和鲜品）约420万只。 1-10月份，公司共销售肉猪（含毛猪和鲜品）2072万头，同比增加47%；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）9.7亿只，同比增加约10%，其中鲜品约1.3亿只，熟食1160万只；肉鸭（含毛鸭和鲜品）约3800万只。

  （二）猪业生产1.种猪生产成绩稳步提升截至10月末，公司能繁母猪约157万头，后备母猪约60万头，预计年底能繁母猪达到160万头以上。公司将更看重种猪的质量，通过提升现有母猪群体的各项生产指标，努力实现未来出栏规划。 年初以来，公司各项种猪生产指标水平稳步提升，不断打造高性能母猪群体。10月份窝均健仔数维持在10.8头，处于较高水平。PSY指标持续提升，已由年初的20左右稳步提升至10月份的22.3。 随着基础生产管理慢慢地增加，产保死淘率有所控制，猪苗生产所带来的成本也随之下降。 10月份产保死淘率已降至8%，接近非瘟前水平。公司开展“猪苗降本”的专项行动，猪苗生产所带来的成本已由2月430元/头降至10月约350元/头，累计下降约80元/头，后续将逐步体现在肉猪养殖综合成本的“猪苗成本”上去。 2.肉猪生产成绩持续向好肉猪生产较为稳定。投苗量稳中有升，近3个月投苗量维持在280万头以上。 10月份肉猪上市率稳定在92%（大致对应6月前投苗猪上市率），与非瘟前相比，仍有一定的提升空间。 公司慢慢地增加基础生产管理，生产成绩逐步提升，养殖成本逐步下降。料肉比持续下降，10月份已降至2.58，为近两年最低水平。年初以来，肉猪养殖综合成本逐月下降，成本下降趋势较为显著，10月份已降至7.8元/斤，为本年度的单月最低成本。目前公司低于8元/斤的肉猪销量占公司肉猪总销量的80%左右。前期饲料原料价格和猪苗生产所带来的成本逐月下降，也会逐步体现在养猪成本的下降上。

  （三）鸡业生产1.禽业生产成绩优异且稳中有升年初以来，公司肉鸡生产持续保持高水平稳定。10月份上市率逐步提升至95.2%，为本年度最优水平。10月份料肉比已降至2.76，为近几年最低水平。10月份公司毛鸡出栏成本进一步降至6.5元/斤以下，养鸡业务有合理盈利。 2.转变发展方式与经济转型、毛鲜联动效果明显公司稳步开展禽业转变发展方式与经济转型，发展鲜品屠宰、预制菜、蛋业等业务，三季度该等业务均实现盈利。

  （四）资金情况近期猪价和鸡价有所回落，尤其是猪价再次降至行业平均成本线以下，行业重新陷入亏损状态，行业资金和偿债压力持续增大。公司以稳健经营为首要原则，三季度末，公司资产负债率降至约60%。公司债务结构较为合理，其中流动负债率约55%，短债和长债基本相当。公司前三季度经营性现金流为56亿元。现金流量比率0.18，经营活动所产生的现金流可以较好地覆盖部分流动负债。公司未因资金问题而影响正常生产经营。

  （五）展望通过近几年的固本强基工作，公司已步入正常发展轨道，生产成绩边际大幅改善，大生产保持稳定。 养猪业务，生产体系和成绩已恢复至非瘟前水平，成本持续下降，行业竞争力进一步提升。养禽业务，竞争优势愈发明显，转变发展方式与经济转型成效慢慢的变好。公司也会继续寻找新的增长点，充分的发挥区域优势和品种优势，做好禽业转型升级工作。 接下来，公司将继续以稳健发展为原则，扎实推进基础管理工作，持续提升畜禽养殖生产成绩，保持大生产稳定。同时，公司强调向内要效益，通过多渠道、多环节降本增效，持续锻造核心竞争力。

  问：关注到公司肉猪养殖综合成本逐月下降，请问公司在生产管理上主要做了哪些优化工作？未来成本下降的空间大多数来源于于哪些方面？

  答：（1）成本下降原因近几年，公司做了大量的基础性工作，聚焦非洲猪瘟疫病防控，保障大生产稳定，公司逐步从非洲猪瘟疫病的影响中恢复过来，种猪群体质量得以持续改善，肉猪出栏量持续不断的增加，养殖成本持续下降，精细化生产管理取得不错成效。 影响成本持续下降的因素是多方面、系统化的，最重要的包含但不限于以下几方面原因： ①一直在优化种猪群体结构，持续改善种猪群体质量，种猪生产性能明显提升，猪苗生产所带来的成本持续下降。 ②充分的发挥饲料原料集中采购优势和饲料营养配方优势，协同原料采购和饲料生产，依据市场行情变动及生产所需，及时、灵活调整饲料营养配方，不断的提高优势原料使用比例，降低饲料成本，平衡好生产效益和经济的效果与利益。 ③随着产出量的增加，资产利用率有效提升，固定资产等折旧摊销费用持续降低。 ④慢慢地增加基础生产饲养管理，压实生产责任，做精做细各项流程，做好疫病常态化防控工作，逐步提升生产成绩，减少非必要死淘损失。 ⑤加大对基层生产员工的关爱，通过种种方式激励干部员工，分区分段做好生产经营，及时奖励生产成绩好的业务单位，增强养殖单位干部员工的信心，形成正向循环。 （2）未来成本下降的空间公司肉猪养殖综合成本主要由猪苗成本、饲料成本、药物成本、委托养殖费用、费用和其他盈亏（主要为种猪死淘及计提等事项）等几个项目组成。其中药物成本、委托养殖费用基本稳定。未来成本下降的空间大多数来源于于猪苗成本、饲料成本、费用和其他盈亏等项目。 ①公司开展“猪苗降本”专项行动，压实生产责任，成效较为明显，猪苗生产所带来的成本降幅较大，后续将体现在出栏的肉猪养殖综合成本的“猪苗成本”逐步降低。 ②相比非瘟前，肉猪养殖综合成本中饲料成本提升约1.3元/斤，其中饲料原料成本提升约1元/斤，疫病影响导致饲料成本提升0.3元/斤。年初以来，公司饲料生产所带来的成本下降200-300元/吨。随着饲料原料成本逐步下降，生产成绩逐步提升，后续将逐步体现在出栏的肉猪养殖综合成本的“饲料成本”逐步降低。 ③前期固定资产闲置成本较多，部分养殖场未满负荷生产运行。随公司养殖规模有序扩大、管理上的水准持续提高，将适当分摊固定资产折旧等费用，后续将逐步体现在出栏的肉猪养殖综合成本中的“费用”项目逐步降低。 ④公司将继续加强种猪和肉猪基础生产管理，提升养殖成绩，降低猪只死亡率，将大大降低肉猪养殖综合成本中的“其他盈亏”项目。 综上，疫病防控、确保大生产稳定是影响企业养殖成本的核心因素。公司将持续聚焦疫病防控工作，促进成本持续下降。

  问：请问公司目前区域养殖公司中成本比较高的是哪些单位？成本比较高的原因有哪些？公司怎么样才能解决这类问题？

  答：目前成本比较高的区域为山东和华北区域，主要受北方气候、地理环境等影响，疫病防控难度较大。这些区域多为平原，生猪养殖密度较大，调运流通较为复杂。同时，北方区域为公司近些年新发展的区域，生产流程、管理模式等仍需逐步优化。另外，因生产不够稳定，这些单位产能利用率较低，固定成本等分摊较多。但该区域单位出栏肉猪占整个公司出栏量的比例较低，对公司整体影响较小。 目前公司已在内部树立标杆模范单位，分享成功经验，以先进带动后进，同时对北方区域公司硬件设施进行升级改造，如增加空气过滤系统等设备设施，全方位做好疫病防控，保持生产稳定，努力提升公司整体生产成绩。 对于阶段性成本比较高的单位，公司会相对谨慎，阶段性控制其产量和发展速度，以稳定提高生产成绩、降低生产所带来的成本为首要前提。待其生产稳定、成本回到正常状态后再考虑增加产出，进而实现整体养殖综合成本持续下降的目标。

  问：近一年来，公司养猪PSY提升较多，请问非洲猪瘟疫病在我国发生前，公司养猪PSY水平如何？现阶段与非瘟前仍存在一定差距的原因是什么？

  答：非洲猪瘟疫病在我国发生前，公司种猪体系较为完善，种猪优中选优，PSY稳定在24-25的较高水平。近几年以来，公司持续恢复和优化种猪体系，加强母猪基础管理，PSY逐步进入较为正常的稳步回升阶段。与历史最好水平相比，当前PSY水平仍有一定的差距，根本原因为： （1）当前非洲猪瘟疫病仍呈现多点散发的状态，尽管公司生产经营进入常态化防控阶段，但疫病仍会对种猪生产产生一定的影响，影响种猪生产成绩。 （2）为应对可能的种猪损失，公司采用特殊的比例的三系杂交配套模式，保证母猪能及时、充足供应，保持生产的稳定性和灵活性。除以上外，公司母猪群体中还存有少量非选育的、生产性能非最优的在产母猪，这些会对PSY水平产生一定的影响。待后续生产周期结束，公司将自然淘汰更新。

  问：请问公司当前肉猪养殖有效饲养能力提升至多少？是不是真的存在投苗压力？公司将通过何种方式解决？

  答：今年1-10月份，公司肉猪（含毛猪和鲜品）出栏量与去年同期相比增长47%，增长幅度较大。个别区域投苗存在一定的压力，肉猪养殖资源有一些紧张。 为满足未来出栏规划，解决区域饲养资源不均衡的问题，公司提前通过新建养殖小区、新增合作农户、升级改造合作农户养殖场等诸多方式和渠道，增加和优化养殖资源。在此期间，公司积极与社会各方合作，充分调动各方优势资源，大力研究推广“政银企村”四方共建或“政银企村户”五方共建模式，在满足公司生产需求的同时，为乡村振兴和活跃村集体经济贡献温氏力量。截至10月底，公司肉猪有效饲养能力已提升至近3500万头，为实现未来出栏规划打下坚实的基础。

  答：公司目前已确定猪业增量优先发展的几大原则，分别是优先发展生产稳定区域、优先发展高价区域。短期内，公司将重点以增加生产稳定区域、价格较高的区域的产量为主。对于生产不太稳定的区域，公司将阶段性控制其出栏量，以提升生产成绩为首要工作。

  答：一直以来，公司以稳健发展为经营原则。在制定未来出栏规划时，需要考虑行业发展和市场情况、公司自身资源禀赋和实力等因素，坚持稳健发展和稳健增量，不会盲目强调实现满产的时间。公司当前能繁母猪和后备母猪较为充足，在竞争力水平提升、行情较为明朗时，公司会努力增加产量。

  答：公司现在存在猪场产能充裕，产能利用率约70%，尚未实现达产满产，公司短期不会新增种猪场固定资产投资。在当前行情较为低迷的背景下，公司将聚焦基础生产管理，不断的提高生产成绩，提升公司竞争力。

  答：合作农户需要按公司总体指导原则，更新升级相应的设备设施，以满足生产所需，提高劳动效率和保持大生产稳定。为鼓励合作农户升级改造设备设施，公司也会灵活给予合作农户适当的补助或补贴，但主要投入方为合作农户。另外，如合作农户进行扩建、新建的，可由企业来提供一定额度的免息借款，用于猪舍配套相应的设备设施，共同做好畜禽生产工作。

  问：当前养猪行业逐步步入了工业化和智能化养殖的时代，请问公司是不是认同现代智能化养殖是行业发展必经之路？公司目前在这方面是否有相应的投入，通过提升个体养殖规模，进而提升整体养殖效率？

  答：当前的规模化养殖本身就是工业化生产，并非传统意义上的个体户农业生产。对公司而言，养殖场先后经历了传统场、大线场、高效场、养殖小区等几个发展阶段，实际上就是逐步工业化的过程。 近几年来，畜禽生产的全部过程中智能化设备设施和技术的应用更充分。公司2007年就成立了南牧装备科技有限公司，以“科技化、创新化、产业化”为方向，以“创新模块化，养殖更轻松”为核心价值，立足机械化、自动化、智能化转型，为公司养殖业务进行配套。同时，公司先后成立创新中心和数字流程部，引进新工艺装备，推动养殖模式和技术创新，提升智慧养殖创造新兴事物的能力。 目前公司配置有自动（精准）饲喂、自动清粪、自动环控、自动水线、智能巡检、环保管理、生物安全管理、生物资产管理等各类生猪养殖自动化、智能化设备系统，实现绿色、安全、智慧、节约和高效生产，节省人力资源，提高生产效率和效果。

  问：请问公司蛋鸡业务现在体量如何？公司是不是会探索蛋鸡育种业务，发展全产业链模式？

  答：我国蛋鸡市场广阔，成长空间较大。公司全力发展蛋鸡业务，致力于将蛋鸡业务发展成为公司第四大养殖主业。目前公司蛋鸡业务处于前期探索阶段，主要以养殖阶段为主，未开展蛋鸡育种工作。公司从专业蛋鸡育种公司购入商品鸡苗进行育雏和产蛋，生产周期结束后淘汰并及时来更新。公司现在存在蛋鸡约400-500万只（含青年蛋鸡和在产蛋鸡），2022年全年销售蛋类8亿余枚（约4.8万吨），比2021年增加38%。

  问：公司在猪、鸡、鸭等养殖、屠宰和食品深加工等多个领域都有所布局，也取得了不错的成绩。请问公司未来中长期发展规划怎么样？公司致力于成为一家什么样的公司？

  答：从企业名称能够准确的看出，自创立之初，公司即定位为食品企业。当前公司业务更多聚焦在农牧养殖方向，并往产业链下游进行拓展和延伸。公司黄羽鸡、猪、鸭、蛋鸡和白鸡等养殖业务还有很大的发展空间，下游饮食业市场也非常广阔。 未来，公司养鸡业务每年拟以5%-10%的速度增长养殖规模，养猪业务则首先持续提升养殖成绩和水平，不断降低养殖成本，把已有猪场产能达产满产后，再逐步增加产出量，获得合理的收益。 养殖业做强做大后，未来会继续加大探索肉鸡和肉猪业务屠宰、熟食（预制菜）等业务的投入和发展。 明年公司将制定六五规划，届时公司将统筹考虑现有资源能力、未来行业可能变化等因素，为未来发展规划发展蓝图。

  问：请问公司将温氏乳业转让给公司关联方筠诚控股到达何种阶段？筠诚控股是否已支付完剩余的股权资金？

  答：为聚焦核心业务，集中优势资源提升核心业务实力，优化整体业务结构，2023年5月，公司将控股子公司温氏乳业35%的股权以4.375亿元转让给公司关联方筠诚控股。按照股权转让协议，本次股权转让分两期支付，第一期为自协议签署日起1个月内支付转让款的30%，约1.3亿元，本期转让款已收到。第二期为自协议签署日6个月内支付转让款的70%，约3.1亿元。公司会提醒筠诚控股及时支付。待履约完成后，公司会披露相关进展公告。敬请各位投资者关注;

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  已有660家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计9.04亿股，占流通A股16.90%

  近期的平均成本为18.27元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构觉得该股长期投资价值较高，投资的人可加强关注。

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